Page 32 - Bao-cao-bat-dong-san-2020

REPORT ON THE VIETNAM’S REAL ESTATE - CONSTRUCTION SECTOR IN 2020

ngân hàng, thay thế cho Thông tư 36 và có hiệu basically controlled, accordingly, the real estate
lực từ ngày 1/1/2020. Điều này ảnh hưởng nhất market has recently had better signals. Demand
định đến thị trường bất động sản nói chung, các for real estate transactions is recovering quite
nhà đầu tư và doanh nghiệp bất động sản nói quickly after declining in the first quarter. This
riêng. Các chủ đầu tư phải linh hoạt và đa dạng shows that real estate is still a channel drawing
nguồn vốn hơn để giảm bớt sự phụ thuộc vào attention of many investors to look for opportuni-
nguồn vốn vay ngân hàng thông qua thị trường ties to “bottom fishing” of the market during the
chứng khoán, trái phiếu doanh nghiệp, nguồn COVID-19 pandemic.
vốn đầu tư nước ngoài (FDI)… Tuy nhiên không
phải doanh nghiệp nào cũng có thể huy động đa Sixthly, there are difficulties in accessing
dạng nguồn vốn, đặc biệt là các doanh nghiệp capital: In 2019, the State Bank of Vietnam
nhỏ và vừa. Hệ thống tài chính bất động sản promulgated Circular No.22/2019/TT-NHNN tight-
còn nhiều yếu kém, mặc dù đây là thị trường ening real estate loans, stipulating limits and pru-
cần rất nhiều loại vốn khác nhau và là thị trường dential ratios in banking operations to replace
cần thu hút vốn mạnh nhất. Hiện nay, tại Việt Circular No. 36 and taking effect from January 1,
Nam chưa có tín dụng bất động sản mà dùng tín 2020. This has a certain impact on the real es-
dụng thương mại để cho vay bất động sản với tate market in general, investors and real estate
lãi suất cao từ 8% - 10%, mức vay ưu đãi từ enterprises in particular. Property developers
5% - 6%, trong khi đó tại các nước khác để have to be more flexible and diversify their capi-
phát triển bất động sản, lãi suất được tính giao tal sources to reduce their dependence on bank
động 1% - 2%. Đối với các nguồn vốn khác như loans through the stock market, corporate bonds,
cổ phiếu, trái phiếu vẫn chưa phát huy được foreign direct investment (FDI), etc. However,
hiệu quả, như kênh trái phiếu chỉ có một số ít not every enterprise can mobilize a variety of
doanh nghiệp lớn có thể phát hành vì hiện nay capital sources, especially small-sized and
chưa nhiều người tin cậy vào các doanh nghiệp medium-sized enterprises. The real estate finan-
bất động sản. Bên cạnh đó, một số doanh cial system has many weaknesses although this
nghiệp bất động sản có lãi suất trái phiếu lên is a market that needs a lot of different types of
đến 12 - 14%/năm, cao hơn mức lãi suất trái capital and is the market that needs to attract
phiếu bình quân, dẫn đến tiềm ẩn rủi ro cho nhà the most capital. Currently, in Vietnam, there is
đầu tư trái phiếu, nhất là nhà đầu tư cá nhân khi no real estate credit but commercial credit is
thị trường trái phiếu chưa thật sự minh bạch và used for real estate loans with high interest rates
doanh nghiệp gặp khó khăn khi đảm bảo lợi of about 8-10% and preferential lending interest
nhuận cam kết. rates of about 5-6%, while in other countries, for
the real estate development, interest rates are
b) khó khăn khi triển khai dự án đối với calculated at about 1-2%. Regarding other capi-
các doanh nghiệp Xây dựng và vật liệu tal sources like stocks, bonds, such channel has
xây dựng not been effective. For example, on the bond
channel, only a few large enterprises can issue
Khảo sát của Vietnam Report gần đây chỉ ra bonds because currently not many people believe
91,7% số nhà thầu xây dựng, nhà thầu cơ điện real estate enterprises. In addition, some real es-
cho rằng số lượng dự án được phê duyệt giảm là tate enterprises have bond interest rates of up to
khó khăn hàng đầu của họ trong năm vừa qua 12-14%/year, higher than the average bond in-
bên cạnh những vấn đề “muôn thuở” như thủ terest rates, leading to potential risks for bond
tục pháp lý, quá trình triển khai, đấu thầu hay investors, especially individual investors when

32