Page 42 - (VietnamReport) Báo cáo Sách trắng Kinh tế Việt Nam 2026_Kiến tạo giá trị khác biệt-Mở lỗi khát vọng vươn tầm

ResHAPING MARkeTs – CReATING VAlUe Định hình thị trường – Kiến tạo giá trị

khoảng 2–5 tỷ USD từ các quỹ đầu tư trong trung hạn, the second half of 2026. Over a longer horizon, the
trong khi kịch bản nâng hạng theo MSCI có thể tạo ra upgrade pathway under MSCI – featuring more strin-
quy mô dòng vốn lớn hơn đáng kể. Quan trọng hơn, gent criteria – remains at a preparatory stage but has
đây là dòng vốn mang tính dài hạn và ổn định, góp shown positive signals. The possibility of being added
phần giảm biến động và nâng cao chất lượng thị to the watchlist for reclassification in 2026 is tangible,
trường. Trong bối cảnh năm 2026, khi tín dụng ngân opening prospects for a full upgrade in the 2027–2028
hàng bị siết chặt, thị trường chứng khoán nổi lên như period if reforms continue. These advancements are
kênh huy động vốn chủ sở hữu quan trọng. Khả năng the result of coordinated reforms, including the
huy động vốn qua phát hành cổ phiếu, IPO và tăng removal of pre-funding mechanisms, the rollout of the
vốn sẽ giúp doanh nghiệp giảm phụ thuộc vào đòn bẩy KRX trading system, and the progressive alignment of
tài chính, đồng thời cải thiện cấu trúc vốn theo hướng the legal framework with international standards.
bền vững hơn. These improvements not only facilitate reclassification
but also directly enhance market quality and investor
6. NGUồN VốN FDI – ĐộNG lực TăNG TRưởNG confidence.

Trong cấu trúc nguồn vốn của nền kinh tế, FDI tiếp The impact of market upgrading is not merely sym-
tục là một trong những động lực tăng trưởng quan bolic but closely linked to capital flows. Inclusion in
trọng, không chỉ ở quy mô vốn mà còn ở chất lượng FTSE Russell indices is expected to attract approxi-
lan tỏa đối với sản xuất, xuất khẩu và chuyển dịch cơ mately USD 2–5 billion from investment funds in the
cấu kinh tế. Giai đoạn 2016–2025 cho thấy xu hướng medium term, while an MSCI upgrade scenario could
tương đối ổn định và bền bỉ của dòng vốn này, bất generate significantly larger inflows. More importantly,
chấp các biến động chu kỳ toàn cầu. these are long-term and stable capital flows, con-
tributing to reduced volatility and improved market
Về quy mô, vốn FDI đăng ký duy trì ở mức cao, quality. In the context of 2026, as bank credit
dao động quanh 30–38 tỷ USD trong các năm gần becomes more tightly controlled, the stock market is
đây, đạt khoảng 38,4 tỷ USD năm 2025. Quan trọng emerging as a key channel for equity financing. The
hơn, vốn FDI thực hiện – phản ánh dòng vốn thực sự ability to raise capital through share issuance, IPOs,
đi vào nền kinh tế – tăng đều qua các năm, từ khoảng and capital increases will enable enterprises to reduce
15,8 tỷ USD năm 2016 lên 27,6 tỷ USD năm 2025. Tỷ reliance on financial leverage while improving capital
lệ giải ngân trên vốn đăng ký cũng được cải thiện rõ structure toward greater sustainability.

6. FDI cAPITAl – A GROWTH DRIVER

Within the overall capital structure of the economy,
foreign direct investment (FDI) continues to serve as
a key growth driver, not only in terms of capital scale
but also through its spillover effects on production,
exports, and structural transformation. The
2016–2025 period reflects a relatively stable and
resilient trend of FDI inflows, despite global cyclical
fluctuations.

In terms of scale, registered FDI has remained
consistently high, fluctuating around USD 30–38 billion
in recent years and reaching approximately USD 38.4
billion in 2025. More importantly, realized FDI –

68