Page 126 - Bao_cao_Sach_trang_Kinh_te_Viet_Nam_2021

VIETNAM ECONOMY 2021 DOANH NGHIỆP LỚN VIỆT NAM VÀ ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG NĂM 2021

EBITDA (2) ) vẫn thấp. Thông thường, các tình huống - Ecosystems provide valuation upsides and help
trong đó giá trị trọn đời của khách hàng cao hơn chi maintain competitiveness. Another upside of ecosys-
phí sở hữu khách hàng thường mở ra cơ hội định giá tems is their potential to draw investment from capital
cao dựa trên mức độ gắn kết người dùng thay vì chỉ markets. Since ecosystem businesses are typically val-
dựa trên lợi nhuận. Mặc dù gần đây các dự án kinh ued based on metrics such as user engagement and
doanh mới bị ép phải sinh lời sớm nhưng nhiều dự top-line revenue, they can achieve high valuations
án trong số đó vẫn được định giá cao trong nhiều even when traditional value metrics (EBIT and EBIT-
năm trước khi chúng mang lại lợi nhuận. DA (2) ) are still low. Typically, situations where cus-
tomer lifetime value is higher than CAC open the door
cơ Sở HìNH THàNH HỆ SINH THáI KHởI for a high valuation based on user engagement rather
NGHIỆP – BA Ví Dụ than on profitability alone. Although there has recent-
ly been a strong push towards driving early profitabil-
Không chỉ dừng lại là các doanh nghiệp thuần số, ity among new ventures, many of them still enjoy high
các công ty Việt Nam cũng đang phá vỡ cấu trúc hiện valuations years before they become profitable.
nay và tham gia vào cuộc đua với tư cách là những
doanh nghiệp tham gia hệ sinh thái khởi nghiệp. Trong THE cASE FOR cREATING AN EcOSYSTEM —
năm 2019, ba trong số bảy doanh nghiệp lớn nhất Việt THREE EXAMPlES
Nam (3) là Masan Group, Techcombank, và VinGroup
đã thành lập One Mount Group nhằm tạo dựng hệ sinh Beyond digital natives, established Vietnamese com-
thái khởi nghiệp lớn nhất của Việt Nam. Thay vì cạnh panies are also disrupting the incumbent structure and
tranh trong lĩnh vực thương mại điện tử vốn đã có entering the arena as ecosystem players. In 2019, three
(3)
nhiều doanh nghiệp tham gia, liên doanh mới thành of the seven largest Vietnamese companies ; Masan
lập của One Mount Group là VinShop hiện chú trọng Group, Techcombank, and VinGroup established One
vào thị trường B2B2C bằng cách tập trung vào giải Mount Group to create the country’s greatest ecosys-
quyết tình trạng thiếu hiệu quả trong chuỗi cung ứng. tem. Instead of competing in the alreadycrowded e-
VinShop hiện cung cấp một nền tảng kỹ thuật số cho commerce space, One Mount Group’s newly formed
hàng nghìn chủ cửa hàng truyền thống để họ có thể venture, VinShop, captures value in the B2B2C market
đặt hàng tiêu dùng nhanh từ các nhà cung cấp và đại by addressing inefficiencies in the supply chain. VinShop
lý. Do vậy, hệ sinh thái này được hưởng lợi từ nguồn offers thousands of traditional store owners a digital
tài sản sẵn có và hoạt động đa ngành của các công ty platform where they can order fast-moving consumer
sáng lập, tạo tiềm năng mở rộng quy mô nhanh hơn goods from suppliers and vendors. The ecosystem then
so với các doanh nghiệp thuần số. benefits from pre-existing assets and diverse industry
presence of its founding companies, potentially
Chúng ta có thể lấy ví dụ khác về một công ty truyền enabling it to scale faster than digital natives.
thống đang cố gắng tự tạo ra đột phá. Doanh nghiệp
này có thể được xem là một trong những tập đoàn đa Another example of a traditional company working
ngành lớn nhất Việt Nam và nó hiện đang tìm cách xây to disrupt itself can be seen in one of the country’s
dựng hệ sinh thái của mình liên quan tới các dịch vụ du largest diversified conglomerates. It is currently seek-

(2) Thu nhập trước lãi suất và thuế, và thu nhập trước thuế, thuế và (2) Earnings before interest and taxes, and earnings before interest,
khấu hao taxes, depreciation, and amortization
(3) Bảy công ty Việt Nam được vinh danh trong danh sách “Tốt nhất (3) Seven Vietnamese companies were named in Forbes Asia’s “Best
hơn một tỷ tỷ” của Forbes Châu Á; xem Jonathan Burgos, “200 người over a billion” list; see Jonathan Burgos, “Forbes Asia’s 200 best over
giỏi nhất châu Á trên một tỷ năm 2019 của Forbes”, Forbes, ngày 27 a billion 2019,” Forbes, August 27, 2019, forbes.com.
tháng 8 năm 2019, forbes.com.
159