Page 64 - Bao-cao-Vietnam-Earnings-Insight-2020

báO cáO VIETNAM EARNINGS INSIGHT 2020 TáI cấU Trúc - PHục HồI đà TăNG TrưởNG TrONG THờI kỳ bìNH THườNG mỚI

trả, thanh toán cho nhà cung cấp, trả lương cho người the enterprise is on the brink of bankruptcy, and it
lao động, trả thuế, trả nợ ngân hàng, và chi trả các chi only takes about 1-2 months for the enterprise to ter-
phí khác. Doanh nghiệp một khi rơi vào tình trạng mất minate its operation because its partners will sue the
thanh khoản đồng nghĩa với việc doanh nghiệp đó enterprise with insolvency to the court. In my opinion,
đang mất khả năng thanh toán, đứng trên bờ vực phá nowadays, enterprises, especially small and medium-
sản và chỉ cần khoảng thời gian 1-2 tháng doanh sized enterprises, need to pay attention to identifying
nghiệp đó có thể phải chấm dứt hoạt động vì bị các liquidity risks, thereby giving out a plan to maintain liq-
đối tác đưa ra tòa. Theo tôi, hiện nay các doanh uidity and quantifying the damages if the enterprise
nghiệp, đặc biệt các doanh nghiệp vừa và nhỏ cần loses its liquidity. The shortage of cash flow, together
quan tâm nhận diện rủi ro để đưa ra kế hoạch nhằm with financial losses, is the fastest path to bankruptcy.
duy trì tính thanh khoản, đồng thời định lượng những
thiệt hại nếu doanh nghiệp mất thanh khoản. Thiếu In addition to the liquidity factor, in recent
hụt dòng tiền cùng với những thiệt hại về tài chính là months, the bond issuance has become a "hot"
con đường dẫn tới phá sản nhanh nhất. issue of the market. What risks will businesses
and investors face? And how do they need to act
Ngoài yếu tố thanh khoản, những tháng gần đây from September 01,2020 when the Government's
việc phát hành trái phiếu trở thành vấn đề “nóng” Decree No. 81/2020 / ND-cP (1) takes effect, sir?
của thị trường, điều này sẽ khiến các doanh
nghiệp, các nhà đầu tư phải đối mặt với những
nguy cơ nào? Và họ cần phải hành động ra sao từ
ngày 01/9/2020 khi Nghị định số 81/2020/NĐ-
cP của chính phủ (1) có hiệu lực, thưa ông?

Over the past time, enterprises that conduct a pub-
lic offering have been controlled quite stably through
inspecting their financial situation, monitoring the
issuance conditions from the obligations and interests of
bondholders and the issuers to the interest rate and debt
repayment capacity, debt repayment method of the
Trong thời gian qua, các doanh nghiệp phát hành issuers of the State Securities Commission of Vietnam.
trái phiếu cho đại chúng được kiểm soát tương đối ổn
thông qua hoạt động kiểm tra tình hình tài chính doanh In contrast, the private placement of corporate
nghiệp, giám sát các điều kiện để phát hành từ nghĩa vụ bonds is still very lax because this is not a mandatory
và quyền lợi của trái chủ và tổ chức phát hành đến lãi issuance through the State Securities Commission, and
suất và khả năng trả nợ, phương pháp trả nợ của tổ many enterprises do not have the support of financial
chức phát hành, và của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. advisory companies for the assignment in compliance
with the law. Before Decree No.81 was valid, enterpris-
Trái lại, phát hành trái phiếu riêng lẻ còn rất nhiều es took advantage of that laxity to issue corporate bonds
lỏng lẻo do đây là loại phát hành không bắt buộc thông massively in the style of "jumping the gun," raising inter-
qua ủy ban chứng khoán và có rất nhiều doanh nghiệp est rates very high at even 18-19% to increase corpo-
không có sự hỗ trợ của các tổ chức tư vấn tài chính cho rate bonds' attractiveness. We, those are in the financial

(1) Nghị định số 81/2020/NĐ-CP của Chính phủ: Sửa đổi, bổ sung (1) Decree No. 81/2020/ND-CP of the Government: Amending and
một số điều của Nghị định số 163/20 18/NĐ-CP ngày 04 tháng 12 supplementing a number of articles of Decree No. 163/20 18/ND-CP
năm 2018 quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp. dated December 4, 2018 providing for the issuance of bonds enterprise.
84